特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

微博观影团《临时劫案》北京首映 免费抢票邀您共赴爆笑盛宴

2024年1月14日，由微博观影团主办的电影《临时劫案》北京首映免费观影活动在英皇电影城（北京市朝阳区建外大街丁12号英皇集团中心B1层）8号厅圆满举行。著名导演麦启光携主演郭富城、林家栋、任贤齐、张可颐、曾比特等主创到场与影迷们亲密互动，共同观赏了这部爆笑犯罪喜剧电影。

电影《临时劫案》由尔冬升监制、麦启光执导，郭富城、林家栋、任贤齐、张可颐、曾比特等主演。讲述了三个中年男人为了一笔巨款而临时组队劫案，却意外卷入一连串啼笑皆非的事件之中的故事。影片以荒诞幽默的风格，展现了人性百态，引发了观众的阵阵爆笑。

首映活动现场气氛热烈，影迷们早早便来到影院门口排队等待，期待与偶像们近距离接触。映后互动环节，主创们与影迷们进行了热烈的交流，分享了电影的创作历程和拍摄趣事。郭富城表示，为了演好悍匪梅蓝天这个角色，他特意留了络腮胡子，并尝试了不同的说话方式。林家栋则笑称，自己饰演的阿怂是一个非常倒霉的角色，拍戏过程中经历了许多囧事。任贤齐则透露，他为了更好地诠释角色，还专门学习了粤语。

活动结束后，影迷们纷纷表示，电影非常好看，笑料十足，看得非常过瘾。他们也对主创们的精彩演绎给予了高度评价。

《临时劫案》将于2024年1月19日全国上映，敬请期待！

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